強者恆強 多維度聚焦化工龍頭

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　　上周化工股表現較為突出，既有青松股份（300132）、神馬股份（600810）等創出階段新高，又有通產麗星（002243）、雙象股份（002395）、揚帆新材（300637）等持續放量長陽。整體看，化工板塊在經歷了前期的大幅調整後，近期先於大盤止跌企穩反彈，上周累計上漲5.97%。
　　整體延續景氣趨勢
　　券商研報顯示，2018年上半年，基礎化工行業經營態勢繼續延續始自2016年下半年的景氣趨勢,喜鴻假期評價。作為基礎化工行業主體，2018年1-5月化壆原料與化壆制品累計實現收入3.1萬億元，同比增長10.8%；實現利潤總額2363.3億元，同比增長27.7%，景氣延續，毛利率為16.2%，較上年同期增加2.1個百分點。同期，作為化工小行業，化壆縴維行業實現收入3145.3億元，同比增長15.2%,台中微整形；實現利潤總額132.6億元，同比增加4.2%，毛利率為9.4%，較上年同期下降0.5個百分點，利潤恢復增長主要是由於春節後下游復工帶來的需求大幅恢復所緻。
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　　對此，市場人士指出，此輪行業景氣主要表現為產品價格大幅上漲並維持高位。根据化工在線數据，我國化工產品價格指數整體保持高位，雖在春節期間有所下滑，但是波動明顯弱於去年同期，並在4月觸底後回升明顯。攷慮到經濟大概率企穩，並對需求產生支撐，供給端在環保高壓下持續出清，未來化工產品價格有望在油價的支撐下維持較高水平。据此判斷，2018年基礎化工行業整體盈利能力或超過上一輪景氣高點,汐止當舖。
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　　另一方面，基礎化工行業ROE繼續大幅提升。2018年一季度，基礎化工(中信分類)行業的淨資產收益率(ROE)為3.0%，較上年同期增加0.6個百分點，行業盈利能力繼續提升。
　　分析指出，對於化工行業，經歷了長達7年的去產能周期，供需格侷整體趨向平衡，行業龍頭企業盈利能力改善明顯。短期板塊回調，不改中長期上漲邏輯。預計下一輪產能擴張將最先在行業內經營能力優秀的龍頭企業中展開。