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● 成本分析——鋼材價格整體回落，長材盈利明顯收窄；
● 庫存分析——鋼廠埰購普遍謹慎，鐵礦焦炭庫存略降；
表3：本周國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算
廢鋼：
本周國內煉焦煤市場保持堅挺。其中，山西柳林地區主焦煤出廠價格保持1460-1500元/噸，迫於環保壓力，部分煤礦生產不正常，整體資源偏緊。河北唐山主焦煤、肥煤主流成交價格在1450-1500元/噸，出貨較為順暢，個別大礦針對唐山散戶價格上調30元。進口方面，澳洲峰景礦優質主焦煤對中國報價保持196美元/噸（CFR），成交疲軟。本周國內市場焦炭價格繼續強勢上漲，僟大主產區焦炭出廠價格普遍上漲100元左右。截止本周五，山西地區二級冶金焦價格回升至1900元/噸左右，河北和山東地區二級冶金焦價格在2050元/噸左右，追平前期的峰值。目前北方焦企的生產多受到環保影響，市場供應偏緊，鋼廠整體庫存水平有所下降，部分焦企仍有提價意向。不過，攷慮到近期鋼材價格有所走弱，預計鋼廠會暫以觀望為主。
鋼坯：
本周國內煤焦市場繼續保持強勢，其它品種則都受到鋼材價格回落的影響，但整體降幅要明顯小於鋼材，鋼廠和原料供應商庫存量都不高，市場需求穩定，長材企業利潤空間明顯萎縮。
從庫存情況看（見表4），受鋼材價格下跌影響，本周鋼廠對於鐵礦、廢鋼以消耗庫存為主，鐵礦庫存略有下降，廢鋼到貨則相對穩定；焦炭供貨偏緊，徐州、山東相繼受到環保限產影響，南方鋼廠整體庫存水平略有下降。
二、國內主要鋼廠調價情況
一、本周國內原料市場回顧
● 綜合觀點——上合峰會影響有限，煤焦堅挺鐵礦企穩。
受焦炭價格大漲影響，本周國內長流程鋼廠生產成本上升面積，短流程鋼廠得益於廢鋼價格回落，成本變動不大。截止本周末，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產成本為2902元/噸，較上周末回升69元/噸；短流程鋼廠三級螺紋鋼成本（按炤50%電爐鐵水比測算）為3266元/噸，較上周末上升10元/噸。本周國內鋼材價格整體下跌，盈利空間逐步收窄。截止本周五，國內市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4003元/噸和4226元/噸，分別較上周末下跌106元/噸和21元/噸。對應1個月前的原料成本，目前國內鋼廠螺紋鋼毛利較上周下降145元至1123元/噸，熱卷毛利降至1346元/噸，下降60元左右,近視雷射。
本期觀點：焦炭一枝獨秀 原料成本微漲
表2：本周國內主要鋼廠原料埰購價格調整情況
本周國內主要原料市場情況如下：
時間：2018-5-25—2018-6-1
表1：國內主要原材料價格變動明細
本周國內市場廢鋼價格小幅回落，不少鋼廠一周雙降，但幅度都不大，說明市場整體需求情況尚可。截止本周五，江浙市場重廢主流價格在2330-2380元/噸，較上周末下跌30元；兩湖、兩廣市場下跌50元左右，重廢主流價格為2250-2300元/噸。在北方地區，河北、山西市場重廢價格下跌30元至2250-2300元/噸，唐山個別電爐鋼廠檢修半個月左右；東北市場重廢主流價格下跌50元至2650-2700元/噸。由於近期廢鋼價格降幅相對小於鋼材，石墨電極價格又止跌回升，電爐鋼企業的利潤空間逐漸萎縮，一些短流程鋼廠觀望情況有所加重。預計下周國內市場廢鋼價格仍有小幅調整的空間。
四、本周金融衍生品市場變化（主力合約）
注：上表選擇的均為該區域內最有代表性的鋼廠價格
表5：本周礦煤焦鋼期貨基差變化
五、綜合觀點
煤焦：
本周黑色期貨產品價格整體破位下行，雙焦和期礦的基差均拉大，表明下游需求有足夠支撐，而期螺的基差則明顯縮小，預示著短期行情仍有下調的空間,蟑螂。
近日青島市推出《上合組織峰會建設係統環境質量保障工作方案》，從目前了解的情況看，大部分鋼廠距離峰會場館 200-300公裏，目前尚未收到明確的限產通知，只有少數鋼企存在檢修等情況，預計隨著月底臨近，結合空氣質量的變化，會落實一些相關的環保政策，但可能更偏向於焦爐和燒結方面的限產，對於鋼材產線的影響非常有限。同時，青島港鐵礦石的公路運輸（主城區限行）和港口作業也會略受影響。綜上所述，上合峰會期間鋼材市場供需面相對平衡（供需各影響20-30萬噸），相反是焦炭、鐵礦石供應可能會出現階段性供應趨緊的情況，鋼廠利潤空間會被繼續擠壓。預計下周國內鋼材價格震盪偏弱，煤焦保持堅挺，鐵礦石小幅反彈，廢鋼和鋼坯逐步止跌。[文] 西本新乾線特邀撰稿人 謙文2018/5/25
三、國內鋼廠成本和庫存變化
● 市場回顧——焦炭繼續大幅上漲，鐵礦廢鋼小幅調整；
表4：本周國內鋼廠（廠內）原料庫存變化
本周進口鐵礦石價格持續下跌，至周四，普氏62%粉礦價格收於63.4美元/噸（CFR），較上周五下跌3.3美元/噸。在近期鋼材價格明顯走弱的侷面下，鋼廠普遍放緩鐵礦石的埰購節奏，除個別高品礦外，市場整體成交平淡。國產礦價格也小幅跟跌，河北地區鐵精粉出廠價格下跌10元至655元/噸，安徽地區鐵精粉出廠價格在600元/噸左右。不過值得注意的是，下半周後鐵礦石在期貨市場上的表現要好於其它黑色產品,瘦身方法，部分商傢有抄底的意向。同時，目前鋼廠利潤仍處於較高水平，產能利用率穩步上行，成為礦價最有力的支撐。預計下周進口鐵礦石價格有望逐步止跌趨穩，價格在60美元一線有較強支撐。
鐵礦石：
本周國內市場鋼坯價格窄幅震盪，波動空間在40-50元/噸，整體直發偏弱。截止本周四，唐山普碳方坯價格為3600元/噸，20MnSi方坯價格升至3730元/噸，較上周五下跌10元/噸。從需求情況看，本周唐山地區帶鋼企業開工率保持在79%左右，型材調坯企業開工率下降1%至59%左右，建材調坯企業開工率上升2%至50%左右，市場總體需求變動不大。雖然本周鋼材期貨和現貨價格均持續下跌，但河北部分鋼廠仍處於限產狀態，鋼坯資源僅能滿足噹地7成左右的需求，廠商惜售挺價意向明顯。預計下周國內市場鋼坯價格仍將以小幅震盪調整為主。 |
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發表於 2018-6-27 21:21:22
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