化學原料板块研報

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2021年以来，化學原料板块上涨趋向较着。截至9月24日，年內化學原料板块延续上涨，板块指数為4463.78，年頭至今涨幅到达81.70%。居于申万二级行業分類前列。

化學原料行業作為中國上風制造業的代表，跟着疫情的渐渐苏醒，經濟的逐步活泼，市場對化學原料的需求也在不竭扩大，相干企業的事迹也随之向好。相干企業事迹的高增加也刚强了投資者投資這一行業的信念，促成了板块指数延续上涨。

今朝，化學原料板块的上遊行業重要包含采掘業及電力行業，中遊行業為纯碱、氯碱、無機盐、其他化學原料、煤化工、钛白粉等细分行業，下流行業重要包含原料药、光伏财產、化肥、玻璃等制造業。

将来，化學原料行業将向数字化、智能化、节能化標的目的成长，拥抱技能前進和情况友爱，化學原料行業将進一步成长。

在申万二级行業分類中，化學原料板块涵盖了50家企業。详细来讲包含了纯碱、氯碱、無機盐、其他化學原料、煤化工、钛白粉6個三级行業。

一、纯碱行業中共包括4家上市公司，别離為：

和邦生物(603077.SH)、远兴能源(000683.SZ)、山东海化(000822.SZ)等；

二、氯碱行業中有17家上市公司，包含君正團體(601216.SH)、北元團體(601568.SH)、中泰化學(002092.SZ)等；

三、無機盐行業中包括11家上市公司，包含中盐化工(600328.SH)、云南能投(002053.SZ)、雪天盐業(600929.SH)等；

四、其他化學原料行業中共包括5家上市公司，包含中毅达(600610.SH)、奥克股分(300082.SZ)、兴化股分(002109.SZ)等；

五、煤化工行業中共包括7家上市公司，包含宝丰能源(600989.SH)、华鲁恒升(600426.SH)、鲁歐化工(000830.SZ)等；

六、钛白粉行業中共包括6家上市公司，包含龙佰團體(002601.SZ)、中核钛白(002145.SZ)、惠云钛業(300891.SZ)等。

1.财產链上遊

化學原料企業重要营業為對煤炭、煤气、工業盐等原質料的加工，且一般耗電量较大。故其上遊财產重要為采掘業及電力行業，采掘業包含對煤矿、煤油、盐湖、碱矿、磷矿等資本的采掘。

中國的能源蕴藏近况為富煤贫油少气，海內煤炭储量较為丰硕。数据显示，2020年，中國煤炭產量為39.02亿吨，位居全世界首位。中國煤炭資本重要散布于30個省區市，此中山西、內蒙古、陕西、新疆、贵州、宁夏的資本储量较丰硕，6省储量占天下比重约為82.8%。

不外，因為對平安出產、環保等方面羁系增强，中國煤炭仍有必定的供需缺口。且除煤化工企業外，電力行業對煤炭的需求量也较大，故近期煤炭代價有所晋升，化學原料行業企業存在原質料本钱压力。

相對于而言，中國的煤油储量其實不希少。数据显示，中國煤油储量居于全世界第12位。中國油地主要散布于渤海湾、松辽、鄂尔多斯、准噶尔盆地、塔里木盆地和珠江口盆地。

但相较于中东地域，中國油田開采難度较大。且因為中國工業需求大、生齿多，故较為依靠煤油入口。今朝，歐佩克保持稳步增產，页岩油產量也渐渐回升，煤油供需缺口有所收窄。

中國盐湖資本集中于青海西藏等地，盐湖產出的原盐可用于烧碱、纯碱等化學原料的出產。除經由過程氯化钠制碱外，還可以經由過程開采碱矿制碱。中國的自然碱矿重要集中在河南桐柏，总储量约為1.4亿吨。

中國的磷矿石储量位居全世界第二位，磷矿石產量居于全世界第一名。数据显示，中國磷矿產量集中于湖南、贵州、云南、四川4省。跟着環保羁系增强，中國磷矿產量也有所下滑。2020年中國磷矿石產量8893万吨，同比下滑4.7%，较2016年下滑38.4%。

作為化學原料行業的上遊行業，電力行業重要包含火電、水電和新能源發電。2021年上半年，火力發電企業利润率進一步下滑，水力發電企業净利润增速趋缓，新能源發電企業成长较為敏捷。

2.财產链中遊

化學原料行業财產链中遊重要為各種化學原料的出產。化學原料種類浩繁，從原料来看，包括煤化工、煤油化工、盐化工、磷化工等诸多門類。

按照财產成长水平的分歧，煤化工财產重要分為傳统煤化工财產和現代煤化工财產。

傳统煤化工重要為煤焦化，重要產物包含煤制合成氨、煤制焦炭、煤制電石等。現代煤化工主如果經由過程煤炭之称油气及相干產物，重要產物包含烯烃、醇、油、酸、醚等。中國的能源蕴藏近况為富煤贫油少气，現代煤化工的成长，可以在必定水平上@减%885wx%缓對煤%aiq77%油@資本的依靠。

無機盐的利用范畴遍及，根基化學工業重要產物中的盐酸、烧碱、纯碱、氯化铵、氯气等主如果用工業盐為原料出產的。

煤油化工重要以煤油和自然气為原料，出產煤油化工產物的加工工業。其產物重要包含乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯等根基化工原料和甲醇、甲醛、乙醇、乙醛、醋酸、异丙醇等有機原料和塑料、合成纤维、合成橡胶等合成質料。

盐化工的重要原料為工業盐，盐化工财產的產物重要包含番紅花泡水,盐酸、烧碱、纯碱、氯化铵、氯气等。

别的，磷化工财產的重要產物包含黄磷和磷酸及其成品，重要利用于化肥等行業；硅化工财產的重要產物包含多晶硅、金属硅、有機硅，多用于制造光纤、光伏、集成電路相干產物。

3.财產链下流

因為化學原料行業所包括的產物较為丰硕，是以其财產链下流行業也较多。重要包含原料药、光伏财產、化肥、玻璃等，触及生發生活的各個方面。

化學药品的出產進程中會利用部門化學原料。按照原料来历和出產法子的分歧，化學药品可分為植物化學药、化學合成药、抗生素、半合成抗生素、生物化學药等。数据显示，因醫药管束，中國原料药制造業比年来营收有所下滑，中商财產钻研院展望，2021年中國原料药制造業营收可达3207.9亿元。

硅化工财產部門產物利用于光伏财產，如光伏级三氯氢硅可用于出產多晶硅。跟着中國對新能源發電财產的投入增长，光伏财產成长也在加速。据称，将来5年，中國光伏新增装機量将到达年均70GW至90GW。

磷化工的產物部門利用于出產磷肥，磷肥重要包含磷酸一铵、磷酸二铵等。今朝，中國事世界上重要的驅趕老鼠方法,磷肥出產國和消费國。数据显示，2020年中國磷酸一胺產能和產量樹林抽水肥,别離為1981万吨和1235万吨，别離同比削减18%，磷酸二胺產能和產量2529万吨和1415万吨，同比增长1.0%和4.4%。

盐化工财產產物纯碱的重要利用范畴是玻璃出產。数据显示，中國56%的纯碱需求来历于玻璃出產。别的，纯碱還利用于造纸、印染、洗涤剂出產等行業。

将来，化學原料行業将向数字化、智能化、节能化標的目的成长。

化學原料行業的数字化，重要體如泡腳凝珠,今数字化工場的扶植。為了實現這一方针，設計師,必要化學原料行業企業踊跃拥抱云计较、大数据、物联網等新技能，實現职员、資產、装备的数字化；資本调剂、質检的数字化；出產细分環节，包含需求阐發、装备運维、工艺管控的数字化。

将以上環节與新技能連系後，可以低落企業內部各個营業条線之間的壁垒，晋升事情效力，實現企業的数字化。

化學原料行業實現智能化，必要在各個事情環节中加大智能终端和智能體系的介入力度。包含利用工業APP、物流、質量、仓储等辦理體系、扫描枪、智能仪表、智能傳感器等工業终端。

經由過程以上的智能终端和智能體系，可以晋升企業的智能化水平，晋升出產效力，低落出產本钱，保障出產平安。

作為高耗能行業，化學原料行業的出產勾當遭到電力供给的限定。而跟着國度延续變化經濟成长方法、调解财產布局，高耗能行業也需做出扭转。以水電資本较為丰硕的云南省為例，数据显示，云南省能耗强度從一季度增加3.3%收窄至上半年增加1.6%，云南省對高耗能行業用能耗管控正有序推動。

是以，改良出產方法，晋升出產装备效力，低落能耗和污染将成為化學原料行業将来成长的重點。

化學原料板块涵盖宝丰能源、卫星石化、君正團體、远兴能源、中泰化學等40家企業。总體来看，化學原料板块企業上半年事迹杰出。

氯碱化工(600618.SH)的主营营業為制造和贩卖烧碱、氯及氯成品，和聚氯乙烯塑料树脂與成品。中報显示，上半年氯碱化工营收為29.96亿元，同比增加39.43%；净利润為6.66亿元，同比增加354.69%。

卫星石化的重要產物包含丙烷脱氢制丙烯、聚丙烯、丙烯酸及酯、高份子乳液、高吸水性树脂、雙氧水等C3财產链。中報显示，2021年上半年卫星石化营收為107.70亿元，同比增加125.68%；净利润為21.26亿元，同比增加348.10%。

宝丰能源主营营業為煤制烯烃，重要產物為聚乙烯、聚丙烯。中報显示，2021年上半年宝丰能源营收為104.67亿元，同比增加39.18%；净利润為37.33亿元，同比增加78.46%。

金牛化工(600722.SH)主营营業為甲醇的出產和贩卖。2021年上半年金牛化工营收為2.73亿元，同比增加17.40%；净利润為0.18亿元，同比增加135.76%。

（本文仅供参考，不组成投資建议，据此操作危害自担）