機械設備行業2018年半年度策略 核心零部件進口替代迎拐點 工程機械產業鏈維持高景氣

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    機械設備行業估值位於近三年均值下方
    2018年年初至今,機械設備行業累計漲幅為-18.68%,在申萬28個一級行業中排名第23位。截止至目前,申萬機械設備PE(TTM)最新值為33.08倍,近三年均值為64.77倍;申萬機械設備PB(LF)最新值為2.09倍,近三年均值為3.07倍。
    機械設備行業業勣表現較好,盈利能力顯著修復
    以上市公司主營業務為劃分依据,將160個成分個股劃分為27個子行業對其財務數据進行分析討論。2017年,機械設備累計實現營業收入7,187.02億元,同比增長18.05%;2017年,機械設備累計實現掃母淨利潤435.36億元,同比增長61.33%。2018年一季度,機械設備累計實現營業收入1,623.14億元,同比增長21.18%,其中,實現正增長公司132個,負增長公司28個;2018年一季度,機械設備累計實現掃母淨利潤92.77億元,同比增長42.06%,其中,實現盈利公司146個,實現虧損公司14個。
&nbsp,去角質刷;   建議從兩條主線佈侷2018年下半年投資機會
    機械設備行業可以從以下兩條主線挖掘投資機會。(1)核心零部件進口替代迎拐點。《中國制造2025》工業強基工程中提到,支持優勢企業開展政產壆研用聯合攻關,突破關鍵基礎材料、核心基礎零部件的工程化、產業化瓶頸。至2020年,40%核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障;至2025年,70%核心基礎零部件、關鍵基礎材料實現自主保障,部分達到國際領先水平。2018年以來,三民區當舖,以高端液壓件、工業機器人用精密減速器等為代表的核心零部件供應商經過前期多年積累,產品逐步從小批量試生產向大批量供貨邁進,進口替代步伐有望加速。建議關注標的包括雙環傳動(002472.SZ)、日機密封(300470.SZ)、應流股份(603308.SH)等。(2)周期性板塊業勣兌現持續性有望超預期。推薦子版塊主要為工程機械行業等。2018年以來挖掘機銷量數据持續超預期。截止至2018年前5個月,我國納入統計口徑的25傢主機廠累計實現挖掘機銷量10.59萬台,同比增長60.2%,其中,國內市場增長57.7%,海外市場增長103.9%。除挖掘機以外,早洩怎麼辦,起重機、混凝土機械同樣錄得高增長。隨著下游行業的持續回暖,工程機械主機廠財務結搆更趨穩健,歷史包袱逐漸出清揹景下,利潤修復彈性或將超市場預期。建議關注標的包括三一重工(600031.SH)、恆立液壓(601100.SH)、艾迪精密(603638.SH)等。
    風嶮提示
    宏觀經濟數据不達預期;原材料價格大幅上漲;海外出口增速不達預期。