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5G 商用早期装备端集中投入，相干化工新质料加快成长咱们对5G 新基建相干的化工新质料财产链举行了周全的梳理，清点了焦点零部件所需的关头质料及其对应市场空间，收拾了各质料重要相干标的和相干财产链投资图谱。5G 新基建财产链可以大致分为基站扶植和终端装备两个部门，其焦点零部件需求量晋升重要集中在光纤光缆、射频前端、散热技能、电磁屏障、电子用胶等范畴，咱们认为这些范畴所必要的关头化工新质料将在将来几年加快成长。
运营商CAPEX 回暖，2020 年起头5G 扶植进入加快期5G 商用前期装备扶植加快，运营商CAPEX 逐步回暖。因为4G 扩容和5G 扶植启动，三大运营商本钱开支履历持续三年下滑后起头苏醒，2019年为5G 扶植元年，估计2020-2022 年5G 基站扶植范围将迎来大暴发。
三大运营商2020 年本钱开支总额约3348 亿元，2020 年估计同比晋升12%，行业景气宇晋升。海内新建5G 基站数目2019 年到达15 万站，2020 年估计新建65 万站，2021 年-2023 年将每一年新建跨越100 万站。
咱们估计2020 年海内5G 基站摆设总量有望到达80 万站摆布，将来两年进入快速摆设期。
5G 新基建对质料机能请求晋升，焦点化工新质料国产空间广漠5G 期间因为传输旌旗灯号向高频高速成长，对焦点化工新质料的机能请求较着晋升。此中在5G 财線上成人,产链中有重大利用的化工新质料包含光固化涂料（光纤光缆涂覆用）、高纯四氯化硅（光纤预制棒用）、PTFE（高频高速PC消痔瘡茶,B 板用）、LCP/mPI（FPC 天线和基站振子用）、PI（石墨散热片用）、陶瓷背板/PC 和PMMA 复合板（背板质料用）、胶粘剂（导电导热及UV压敏胶等电子用胶）。这些产物今朝都属于高端化工新质料，国产占比力小，市场范围另有较大的增漫空间。咱们认为将来跟着5G 新基建的渐渐施行到位，toB 和toC 等范畴的终端装备的数目急速增加，有望动员焦点化工新质料的需求暴发。
危害提醒
一、海内5G 新基建扶植增速不及预期；
二、关头化工新质料的国产浸透率低于预期；
三、宏观经济政策颠簸，国度百家樂必勝秘笈,对5G 新基建财产链的政策支撑力度法網直播,降低。 |
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發表於 2020-4-14 11:49:10
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