万华化学:迈向国际巨头梯队的化工材料集大成者
万华化学是全世界第一大MDI出产制造商,今朝产能210万吨,在海内有烟台、宁波两大出产基地,海外具有匈牙利BC公司。MDI产能在将来将渐渐扩产,市场份额进一步扩展。公司操纵财产配套协同上风,构成以MDI、TDI、聚醚多元醇等为主的聚氨酯财产集群。今朝公司已成长玉成球主流TDI制造商、海内领先聚醚制造商。去脂肪粒，
由聚醚多元醇向,上游延长,构成石化财产集群,成长以PDH为主的PO/AE一体化及以100万吨裂解乙烯结合装配为主的聚氨酯财产链一体化,自供环放大鏡氧丙烷、环氧乙烷出产聚醚多元醇,自供乙烯以乙烯法出产PVC解决MDI出产副产盐酸问题。同时向下流成长高附加值产物NPG、LDPE等。
以聚氨酯财产集群及石化财产集群为根本,充实操纵财产配套及协.同效应,成长邃密化学品及新质料财产集群。以MDI光气化平台及丙烯出产苯酚为根本成长PC营业及ADI营业;以环氧丙烷副产MTBE为根本成长PMMA营业;以PO/AE一体化出产丙烯酸为根本成长SAP .营业;以MDI及聚醚多元醇为根本成长TPU营业;以ADI. PO/AE一体化出产丙烯酸丁酯、环氧丙烷副产苯乙烯为根本成长水性涂料营业。
公司始终以科技立异为第一出产力,不竭寻觅新的优良赛道。
将来公司将把重要研发精神转向技能壁垒高、市场远景好的新质料范畴,在柠檬台中機車借款, 醛、尼龙1二、 POE、可降解塑料、改性树脂等范畴不竭深耕。公司将来将延续@举%2J4TM%行大范%nviZ1%围@资赋性付出,营收及利润范围程度不竭晋升。
咱们展望公司2020-2022年业务收入别离为667.32亿元、801.8九州娛樂,1亿元.930.98亿元,归母净利润别离为80.60亿元、117.06亿元、149.03亿元,PE别离为20X/14X/11X,可比公司2021年均匀PE为14倍,咱们认为可赐与2021年18倍PE,对应第一方针市值2107亿元,.初次笼盖,赐与“买入”评级。
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